铁矿石库存高企：供强需弱格局下的市场博弈

元描述： 铁矿石库存持续攀升，供强需弱格局下，市场对后市持悲观态度。文章分析了铁矿石供需失衡、库存累积的原因，以及下半年市场走势的风险和机遇。

吸引人的段落： 今年以来，铁矿石库存不断攀升，市场一片愁云惨淡。曾经的“黑色黄金”似乎失去了昔日的辉煌，供过于求的局面让市场陷入迷茫。是什么导致了铁矿石市场如此低迷？未来又将何去何从？本文将深入分析铁矿石库存高企的原因，探讨供强需弱格局下的市场博弈，并展望下半年走势，为投资者提供参考。

铁矿石库存持续攀升：供强需弱的症结

今年以来，铁矿石库存屡创新高，这并非偶然现象，而是市场供需失衡的必然结果。

首先，进口量大幅增加，是铁矿石库存累积的主要原因。 2023年10月至今，我国铁矿石月均进口量同比增加591万吨，这主要得益于非主流地区矿石发运意愿的增强，以及全球铁矿石供应量的增加。根据钢联数据，今年上半年45港到港量同比增长7.6%，其中非主流地区进口增量尤为明显。

其次，国内铁水产量偏低，无法消化进口的铁矿石，加剧了库存压力。 今年上半年，国内铁水产量同比下降3.36%，这与钢厂利润不佳、主动补库意愿不强、废钢替代作用增强等因素有关。

此外，全球铁水产量也呈现下降趋势，无法匹配铁矿石供给增速。 世界钢铁工业协会统计数据显示，2024年1-5月，全球生铁产量同比减少1.6%，其中中国生铁产量同比减少2.3%。

总而言之，铁矿石供强需弱格局下，库存持续攀升，这已经成为市场难以忽视的现实问题。

全球铁矿石供应情况：非主流地区发运量激增

今年以来，全球铁矿石发运量加速增长，非主流地区增量最为显著。

根据钢联数据，截至7月5日当周，全球铁矿石累计发运量同比增加4.7%，其中非主流地区发运量同比增长19.5%，远高于澳洲和巴西主流地区的增速。 这表明，非主流地区矿石发运意愿积极，成为全球铁矿石供给增加的重要推动力。

值得注意的是，我国铁矿石进口量也明显增加，非主流铁矿石进口增量尤为明显。 2024年1-5月，我国铁矿石累计进口量同比增加7.0%，其中非主流地区进口量同比增加23.6%。

全球铁矿石供应量的增加，一方面反映了全球矿山企业的积极扩张，另一方面也反映了市场竞争的加剧。 随着非主流地区矿石的加入，铁矿石市场的价格竞争将更加激烈。

铁矿石价格走势：负反馈逻辑下的市场博弈

当前，国内铁矿石市场处于供强需弱格局，终端需求处于淡季，钢厂利润被压缩至年内低位，铁水产量阶段性见顶，钢厂主动补库的意愿不强。

供给方面，虽然7月处于外矿检修旺季，但由于6月冲财报影响，前期的高发运量将逐步到港，铁矿供给端压力仍较大，预计港口仍有累库空间，库存大概率将超过1.5亿吨。

需求方面，下半年如果需求疲软，那么预计负反馈逻辑将延续，铁矿石价格易跌难涨。 如果下半年钢厂严格执行“节能降碳”，粗钢落实结构性压产，铁矿石将面临需求疲软和政策压产的双重负反馈压力，预计价格将存在较大下跌空间。

但如果下半年需求增长强劲，将提振铁矿石正反馈，价格走强。 根据目前形势判断，后市铁矿石负反馈的可能性较大。

总而言之，铁矿石价格走势将取决于下半年钢材需求的强弱，以及政策对钢铁行业的调控力度。

专家观点：市场对铁矿石后市持悲观态度

当前市场对铁矿石后市整体偏悲观，主要是自身供强需弱的格局还看不到扭转的可能。

随着钢厂利润不断下降，市场担忧需求端可能再度对铁矿石价格产生负反馈。 当前国内市场风险偏好处于低位，资金流向债券市场和高股息资产，对风险资产配置热情下降。M1连续两个月增速为负，且降幅不断扩大，流动性层面不支持黑色系上涨。

下半年外矿发运量将高于上半年，国内铁水产量较上半年应有小幅增加，但预计依旧无法匹配供给端增速。 国内铁矿石供强需弱的矛盾仍将持续，价格中枢预计继续下移。

总之，市场对铁矿石后市持悲观态度，主要原因是供强需弱的格局难以改变，需求端存在负反馈风险，流动性也不支持价格上涨。

常见问题解答

Q1：铁矿石库存高企的原因是什么？

A1： 铁矿石库存高企主要原因是供强需弱的格局。进口量大幅增加，而国内铁水产量偏低，无法消化进口的铁矿石，导致库存持续攀升。

Q2：下半年铁矿石价格走势如何？

A2： 下半年铁矿石价格走势将取决于钢材需求的强弱，以及政策对钢铁行业的调控力度。如果需求疲软，价格易跌难涨；如果需求增长强劲，价格可能走强。

Q3：哪些因素会影响铁矿石价格？

A3： 影响铁矿石价格的因素主要包括：全球铁矿石供应量、国内铁水产量、钢材需求、政策调控等。

Q4：市场对铁矿石后市持什么态度？

A4： 当前市场对铁矿石后市整体偏悲观，主要是供强需弱的格局难以改变，需求端存在负反馈风险，流动性也不支持价格上涨。

Q5：投资者应该如何应对铁矿石市场波动？

A5： 投资者应密切关注市场变化，理性投资，避免盲目跟风。建议关注行业消息，分析市场供需关系，并根据自身风险承受能力进行投资决策。

Q6：铁矿石市场未来发展趋势如何？

A6： 铁矿石市场未来发展趋势将取决于全球经济增长、钢铁行业发展、环保政策等因素。随着全球经济复苏，钢铁需求预计将有所增长，但环保政策的严格执行也可能限制钢铁产量，最终铁矿石市场将呈现怎样的发展态势，还需要时间观察。

结论

当前铁矿石市场面临着供强需弱的困境，库存高企，价格承压。 下半年，市场将继续面临着需求端负反馈风险，价格走势