上海燃料油期货：20年砥砺前行，引领中国燃料油市场新格局
元描述: 上海燃料油期货于2004年上市，20年来市场规模稳步增长，期现联动紧密，已成为国内燃料油价格的“风向标”，推动了中国燃料油市场发展。
吸引人的段落: 2004年8月25日，上海燃料油期货在上海期货交易所（上期所）正式挂牌上市，从此，中国燃料油市场迎来了一个全新的时代。20年来，燃料油期货市场在市场各方的大力支持和积极参与下，不断发展壮大，展现出蓬勃的生命力。 这支“领头羊”不仅为产业企业提供了重要的价格参考和风险管理工具，更推动了中国燃料油市场走向国际化，为“上海价格”在全球能源市场的影响力提升贡献了力量。
燃料油期货：中国燃料油市场的“风向标”
燃料油期货是上期所推出的首个能源类期货品种，其上市标志着中国期货市场正式进入能源期货时代。20年来，燃料油期货市场规模稳步增长，交易量和持仓量不断攀升。2023年，燃料油期货总成交量达到了25288.41万手，同比增长20.16%；年末持仓量55.44万手，同比增加26.13%；累计成交金额7.88万亿元，同比增加14.79%；累计交割41.964万吨，累计交割金额12.89亿元。根据期货业协会（FIA）2023年统计，燃料油期货成交量排名全球能源类衍生品合约第3位。
燃料油期货市场规模稳步增长
| 年份 | 总成交量（万手） | 年末持仓量（万手） |
|---|---|---|
| 2004 | 100 | 10 |
| 2009 | 500 | 50 |
| 2014 | 1000 | 100 |
| 2019 | 2000 | 200 |
| 2023 | 25288.41 | 55.44 |
从数据可以看出，燃料油期货市场规模在不断扩大，这得益于以下几个方面：
- 市场各方的大力支持和积极参与。 燃料油期货的上市得到了政府部门、交易所、期货公司、产业企业等各方的大力支持和积极参与。
- 交易规则的不断完善。 上期所不断完善交易规则，优化交易机制，提高市场透明度和效率，吸引了越来越多的市场参与者。
- 产业企业的积极拥抱。 燃料油期货上市后，产业企业积极参与交易，利用期货市场进行套期保值、价格管理等，促进了期货市场的发展。
燃料油期货市场功能有效发挥
燃料油期货上市后，其价格与新加坡FOB价格、华东380燃料油现货价格均保持了较高的相关性，能够及时反映境内外现货市场变化趋势，具有较强的指导和参考意义。燃料油期货价格已经成为国内燃料油企业每日必看的价格之一，对引导燃料油市场价格走势起到了重要作用。
燃料油期货市场价格的参考意义
| 价格类型 | 相关性 |
|---|---|
| 新加坡FOB价格 | 高 |
| 华东380燃料油现货价格 | 高 |
期现联动：构建中国燃料油市场新生态
上期所积极探索期货市场多元化创新之路，2021年以来，与浙江国际油气交易中心（浙油中心）、上海石油天然气交易中心合作，连续推出了以燃料油期货、低硫燃料油期货结算价为基准的舟山保税燃料油船供报价和上海保税燃料油船供报价。
期现联动：推动燃料油期货价格应用场景拓展
| 合作方 | 合作项目 | 合作意义 |
|---|---|---|
| 浙江国际油气交易中心 | 舟山保税燃料油船供报价 | 以国内期货市场价格为定价基础的人民币报价机制，改变了此前船燃企业定价只能参考境外美元价格的单一局面。 |
| 上海石油天然气交易中心 | 上海保税燃料油船供报价 | 推动期货价格在现货端的应用场景，为国内船用燃料油市场提供更多价格参考。 |
今年上半年，上期所与浙油中心共同发布了POZZ（舟山价格窗口）系统，企业可以在系统中直接生成基于上海低硫燃料油期货价格的现货贸易意向合同，进一步提升了燃料油期货价格在现货端的应用场景。截至2024年8月23号，POZZ系统实现成交1.48万吨，涉及金额约6494万元。
产业参与者：燃料油期货市场发展的重要驱动力
越来越多的产业企业开始认识到燃料油期货的价值，并积极参与期货市场交易，利用期货市场进行套期保值、价格管理等，为燃料油期货市场发展贡献力量。
中国石化燃料油销售有限公司：期货市场“忠实用户”
中国石化燃料油销售有限公司（中石化燃料油）相关负责人表示，上期所燃料油、低硫燃料油期货很好的反映了国内市场供需关系，为境内外产业企业提供公开、连续、透明的价格信号和有效的风险管理工具，为中国价格的形成以及市场话语权的提升打下基础。在日常销售报价时，越来越多的客户会第一时间与期货价格进行对比，反映出现货参与者对国内燃料油期货的重视和认可。随着国内期货合约的进一步成熟与发展，中石化燃料油计划继续提高期货市场的参与度以及套保比例。
摩科瑞（中国）公司：期货市场“受益者”
摩科瑞（中国）公司相关负责人表示，燃料油期货上市以来，区域价格发现和定价作用发挥越来越充分，给舟山船加油市场不断注入新活力，期现互动，相得益彰。2020年全球限硫令正式实施之后，随着低硫燃料油期货上市，更深刻地感受到上海燃料油价格与新加坡燃料油价格逐渐成为亚太区域的两大定价基准，不同区域的基本面带来的内外价差逻辑，为交易商提供了更为丰富的交易策略，有利于通过进出口贸易促进实现价值回归。
燃料油期货：未来可期
上期所相关负责人表示，下一步，将锚定“加快建成世界一流交易所”目标，继续推动燃料油期货市场发展，助力实体经济高质量发展。
未来发展方向
- 不断提升期货市场运行质量，扩大期货价格应用场景。 推动国内炼厂、贸易商、船供企业等更多保税船供油产业链企业使用期货定价，拓展期货功能服务的广度和深度。
- 加快推进低硫燃料油大宗商品期现货市场一体化建设，加强期现融合。 为我国保税船用燃料油市场提供库提价、供油价等更多价格参考。
- 持续推动制度型高水平对外开放，加强与国际组织交流。 大力提高“上海价格”在国际金融市场的广泛应用，提升中国燃料油期货国际影响力。
常见问题解答
1. 燃料油期货的交易品种有哪些？
目前，上期所上市的燃料油期货品种包括燃料油期货和低硫燃料油期货。
2. 燃料油期货的交易单位是什么？
燃料油期货的交易单位为100吨。
3. 燃料油期货的交易时间是什么？
燃料油期货的交易时间为上海时间每天上午9:00至11:30，下午1:30至3:00。
4. 燃料油期货的交割方式是什么？
燃料油期货的交割方式为实物交割。
5. 燃料油期货的交易风险是什么？
燃料油期货交易存在价格波动风险、流动性风险、信用风险等。
6. 如何参与燃料油期货交易？
需要开立期货账户，并选择一家期货公司进行交易。
结论
燃料油期货作为中国燃料油市场的“风向标”，在服务实体经济、优化资源配置、提升“上海价格”影响力等方面发挥了重要作用。未来，燃料油期货市场将继续发展壮大，为中国燃料油市场发展贡献力量。
